总算，英国为数众多中小散户的三须、在年末的英国股市“叙事诗级强势反弹混战”黎豆尽锋头的网络街道社区新闻报道中文网站Reddit，正式宣布迈入挂牌上市方案。

Reddit在早间时间12月15日晚间宣布，已私下向SEC递交登记声明，冲刺英国股市IPO。依照CNBC、路透社等多家权威新闻报道媒体的报道，Reddit此次选择低调处理，暂不公开提出申请文件，也并未透露发行股数和IPO定价区间。

年末屈艾存在感的Reddit迄今热度不减，这让消费市场对其挂牌上市产业发展前景充满期待。但把眼光放回国内，众位同样做街道社区生意的网络平台，就过得相当挣扎了：

新浪网先是因科亮电视广告、重要信息收集等问题被有关部门检举，随即又被爆出“水军围城”该事件，陷入严重的舆论危机；虎扑多次寻求IPO未果，迄今仍被挡在二级消费市场的大门之外；chan虽已成功挂牌上市，却一直无法摆脱亏损，股价、市值一落千丈……

Reddit不完美，但确有可取之处。对国内众位街道社区网络平台来说，也不失为一个借鉴、学习的对象。

（相片源自Pexels）

估值水平超100亿美元，Reddit凭什么？

对Reddit这个名字，相信有投资、炒股习惯的朋友一定不会陌生。

设立于2005年的Reddit，是英国网络界历史最悠久的社交网络平台之一，定位为以话题、使用者兴趣为核心的网络街道社区。

在产业发展初期，Reddit也走过一些急弯，甚至经历过改名换姓求生、创办人出走的低谷：设立仅仅一年后，初创团队就将Reddit作价1000亿美元（也有新闻报道媒体报道称是2000亿美元）出售给康泰纳仕集团；随即几年，Steve Huffman、Alexis Ohanian和Aaron Schwartz三位创办人先后淡出，Reddit的产业发展陷入困境。

但2020年后，Steve Huffman重返Reddit担任CEO，带领Reddit脱离康泰纳仕重新崛起，且抓住了进入终端互联黄金时代后的结构调整蓝海——在Tik Tok还没火爆全球的年代，Reddit就率先在终端端使用早期算法推荐机制分发文本，打破了传统中文网站从PC端转向终端端时坚持本篇文本展示的思维惯性。

得益于这种具有前瞻性的结构调整战略，Reddit成功从PC过渡到终端黄金时代，即使没像其他网络巨擘那样孵化大批子APP，也能靠Reddit这个大本营爆棚流量。目前，Reddit保有超过10万个论坛/子新浪网，涵盖各个时事、财经、军事政治等热门领域，在英国及海外消费市场保有大批拥趸。

（相片源自Reddit官方网站）

至于Reddit提出申请IPO的消息，其实并不突然，此前早已露出很多蛛丝马迹：比如去年3月末，Reddit就任命Drew Vollero为其设立以来的首任CFO，后者曾统领Mattel和联合环球的金融业务，具备丰富的财务管理审计经验；9月末，路透也曾爆料Reddit早已开始寻找投行业务和律所，负责推进IPO事宜。

而对Reddit的IPO产业发展前景，彭博社目前还相对乐观。

一方面，Reddit设立迄今早已顺利完成了6轮股权融资，在一级消费市场极受VC欢迎，现在正是挂牌上市的最佳时机。

依照官方重要信息，Reddit最新一轮股权融资发生在去年8月末F轮，股权融资金额为7亿美元，聚润估值水平超100亿美元。价值研究所查阅的重要信息则显示，Reddit最近两年在资本消费市场的人气可谓直线上升——2005年获得种子轮股权融资后，Reddit已连续7年没斩获捷伊股权融资，但在去年早已已连续顺利完成三轮股权融资。

此外，在Reddit的股东名单中，也不乏腾讯、大华投资和红杉资本这样的巨擘，实力值得信赖。

（Reddit近期部分股权融资该事件统计，相片源自GW2查）

另一方面，Reddit的业务在去年迎来爆发式增长。随着使用者规模的扩大，销售总收入可望进一步提高，这也为其提供了挂牌上市的底气。

虽然Reddit还没对外更新其财务管理重要信息，无所不在的英国新闻报道媒体还是为外界提供了大批可供解读的数据。

首先，Reddit电视广告总收入正持续增长，主营业务产业发展成功。Reddit最后一次向公众X35KB96SG是在去年8月末F轮股权融资后，依照Steve Huffman的说法，Reddit去年电视广告销售总收入可望突破3.5亿美元，至少达到去年同期的两倍。另据Statista数据，Reddit去年二季度的电视广告总收入达到1亿美元，同比暴涨192%。

要知道，在去年年末，《华尔街日报》等彭博社对Reddit的电视广告销售总收入预期才是2.2亿美元。年末一波流量、使用者大爆发对Reddit的帮助，可想而知。

（相片源自Redditadvertising.com）

其次，在使用者规模上，Reddit过去两年也是取得了突破性进展。

在价值研究所看来，Reddit使用者规模的增长可以说是吃到了黄金时代红利：疫情爆发后英国出台的大规模纾困法案、英国股市技术性入熊后的快速反弹以及美联储大放水诱发的炒股热，导致英国中小散户群体急速扩大。急需寻求归属感、交流欲爆棚的中小散户们涌入Reddit网络平台，诸如WBS等大热论坛如今早已成为英国股民的“必逛之地”。

依照官方数据，截止去年10月，Reddit日活使用者约为5200万。这个MAU水平，虽然没法和Facebook、Twitter相比，但依照CNBC的统计，也足以在全美社交网络平台上挤进前十。

此外，同样源自Statista的数据显示，截止去年1月末，Reddit是全美访问量第六大的社交新闻报道媒体，且月活水平早已和社交巨擘Instagram几乎持平。而依照Alexa的数据，Reddit保有3.3亿的月活跃使用者，早已与Twitter不相上下。

（相片源自eMarketer）

不过，最有趣的还不是资本消费市场的态度，而是Reddit的使用者——也就是英国股市中小散户们的态度。

依照价值研究所的观察，无论是在Reddit自家的论坛下方，还是在Twitter等社交网络平台上，都有不少中小散户发出同一个疑问：

“等到Reddit真正挂牌上市的时候，我们能不能推高它的股价，再创造一次神话？就像当初强势反弹游戏驿站那样？”

也有很多使用者直截了当地表示，Reddit挂牌上市就是中小散户的胜利，“必须all in以表支持”。

这种种动态表明，Reddit的挂牌上市，受到不少使用者的支持。强大的使用者黏性和使用者归属感，是街道社区网络平台最宝贵的财富。

至少从目前看，Reddit在很多方面都做得比同行要好。尤其对国内的众位街道社区网络平台来说，Reddit对街道社区、使用者的管理，以及谨慎却不失理性的产业发展模式，值得好好学习。

Reddit有什么值得国内同行学习？

不知道还有多少人记得，Reddit早期曾被贴上很多标签：英国版贴吧、英国版天涯、英国版人人……

联想到百度贴吧、天涯街道社区和人人网如今的遭遇，很明显这并不是什么好标签，这也体现了新闻报道媒体、业内人士对Reddit早期表现的看衰。但眼前的事实证明，他们很可能看走眼了，Reddit如今非但没沦为下一个人人、天涯，反而早已大步迈向Instagram、Twitter的社交巨擘行列。

回顾过去这些年的产业发展历程，Reddit也有过彷徨，有过跌入谷底的时期。能浴火重生，除了炒股热爆发、中小散户规模激增这个客观因素之外，Reddit自身的努力也不能被抹杀。

第一，在街道社区管理上，要尊重使用者、注重网络平台服务边界，最重要的是维护良好的街道社区氛围。

Reddit的街道社区管理并不容易。综合Reddit的官方重要信息的Alexa Ranking统计的数据，截止去年2月末，Reddit街道社区总数超过10万个。而依照官方公布的《2021年度回顾》，其帖子总数达3.66亿，评论总数为23亿，同比分别增长19%和12%。

（相片源自Alexa）

面对如此庞大、繁杂的街道社区管理工作，Reddit主要信奉两条原则：一是给予使用者充分自主权，将子新浪网的管理权下放给版主；二是通过技术监控，严守红线，删除大批充斥暴力言论、煽动群众情绪和僭越法律法规的子街道社区和帖子。

尤其是前一条，保有大批自主权的版主们，真的被Reddit培养了一种“主人翁”精神。

依照《华尔街日报》统计的数据，2019年那会儿，Reddit只有500多个正式宣布员工，但有上万名充当志愿管理者的子新浪网版主，帮助Reddit维持街道社区秩序。不少新闻报道媒体曾刊登过的Reddit子街道社区版主的“光辉事迹”：

比如“可爱动物街道社区”版主“Robert Peck”因为某使用者注册11个月只发布了一条帖子，且相片非常模糊像是从网上多次下载压缩过的，识破了他的水军养号行为；再比如“r/The_Donald”（以前英国总统特朗普为讨论主题的板块）板块版主“Elliot”因为发现多个账号曾分享同一中文网站，其他时间却没任何动态，而识破其水军身份。

这群为爱发电的版主，一直是Reddit官方团队之外最重要的街道社区管理者。而通过这种日常管理，不仅能净化街道社区环境，让版主和网络平台之间的关系变得更紧密，连同普通使用者和版主之间的黏性也得到进一步提高，可谓一举两得。

（相片源自Pexels）

第二，在文本定位上，Reddit始终坚持自己潮流化、及时化、高品质的原则，没因为使用者群体的扩大而丢失原有理念、变得不伦不类。

Reddit早期曾有这样一条宣传口号：这里是城市广场，那些好的、坏的时刻都在这里见证。事实上，这一点和国内的贴吧、微博，国外Twitter、Facebook别无二致，都是集中时下最热资讯，然后给使用者提供一个分享看法、碰撞思想的场所。

但Reddit的可取之处就在于，没一味追求热度——为了提高街道社区文本质量，Reddit可是在发帖管理和页面设置等环节花了不少功夫。

一方面是简化中文网站页面设计和底层代码——在英国各大门户中文网站还是千篇一律的本篇推送的时候，Reddit就通过插入动图和短视频的方式抓住使用者眼球，保证使用者能第一时间看到时下最新鲜的资讯，找到自己喜欢的话题。

另一方面，Reddit没采用单纯的重要信息流推荐和利用大数据猜测使用者喜好，网络平台上的分发的文本能否被推荐给更多使用者，要看使用者对这条文本的评价。被点赞越多的文本，会享受更多的流量倾斜，反之，被点踩的文本就会遭到折叠。

这种文本管理、推荐方式，等于在传统的重要信息流推荐上多做了一个步骤——先由网络平台筛选出优质的文本，再向使用者定点投放。在chan、新浪网上吐槽收到的推荐消息越来越同质化的网友们，相信会很懂多做一步的差别。

（相片源自UNsplash）

第三，在商业模式上，要采用合理的电视广告投放模式，避免因为电视广告泛滥而影响使用者体验。

正如前文所说，电视广告是Reddit最主要的销售总收入来源，电视广告投放是绕不过的一个环节。但要在打电视广告的同时，将对街道社区文本质量和使用者体验的影响降到最低，Reddit就抓住两个关键词：简化&专业性。

首先，Reddit的电视广告位设置、电视广告投放形式近年来经历过多次调整，从文字到相片，再到融入动图和短视频，网络平台方一直尝试让电视广告插播变得更丝滑、更不着痕迹。其次，Reddit在“问我任何问题”的付费板块里开放电视广告投放，但邀请的“答主”可都是前总统奥巴马、微软创办人比尔·盖茨和石头科技这样的大咖，逼格满满。

在价值研究所看来，Reddit打电视广告的秘诀就是让你觉得电视广告都是价值的文本，而不是不顾使用者体验的盲目输出。

光是上面这几个优点，Reddit就值得让国内众位网络街道社区好好搬凳子抄作业了。

街道社区生意的出路

就像开头说的那样，国内众位网络街道社区的日子真的不太好过。看完Reddit的产业发展模式后，价值研究所就认为，对比其产业发展模式，陷入困境街道社区们，或多或少都在某些环节的处理上，比Reddit略逊一筹。

比如在街道社区管理上，新浪网近期深陷“超前点评”风波，揭露了网络平台在水军管控上的不作为；另一知名网络街道社区虎扑在前段时间已连续发布多条官方公告，宣布清理大批包含辱骂、人身攻击等不正当言论的帖子，并对为数众多账号实行禁言或封号处理，也揭示了虎扑街道社区变得越来越乌瘴气的现实。

在文本管理上，chan就面临很大的烦恼：在chan问答街道社区内，类似“如何看待chan文本质量越来越差”、“住户提问质量在下降，提问方式接近于百度”、“为什么chan戾气越来越重，客观文本越来越少”等问题从未断绝。

而翻看下方的高赞回答，大部分答主都提到几个关键点：电视广告太多、过于看重流量失去客观性、开放注册后使用者变得良莠不齐、观点太过片面独断……

（相片源自chan）

归根结底，国内众位街道社区还是没能处理好使用者、文本和商业化三者之间的微妙关系。

那么从Reddit的产业发展经验中，新浪网、chan、虎扑们能抄到什么作业呢？

上面这三大优点不可能全盘复制，也没法一下子学习到位，但至少有一个关键环节应该先学起来——维护街道社区氛围，净化街道社区环境。

其中最主要的一点，就是调整打电视广告植入的比例和调整植入方式，不要过度损害使用者体验。对商业化模式单一的网络街道社区来说，电视广告是不可动摇的销售总收入支柱，但它们很应该像Reddit一样把电视广告打得更聪明一些。

比如Reddit就没通过堆积电视广告数量增收，而是采用各种方法提高电视广告的投入回报，继而提高电视广告要价。去年推出的自动化电视广告消费市场网络平台，就让电视广告商通过竞价的方式获取Reddit网络平台上有限的电视广告空间。至于给Reddit提价勇气，就是我们前面提到的强大使用者黏性和单个DAU的变现价值。

从另一个角度讲，Reddit使用者之所以没像国内的chan、虎扑一样，对网络平台的打电视广告行为深恶痛绝，很大程度上得益于Reddit为电视广告帖子创造的所谓“safe space”安全空间，网络平台管理系统会确保电视广告投放和普通帖子之间的安全比例，不会让电视广告喧宾夺主。

这种做法当然有自己的缺陷——增长慢。横向对比来看，以Reddit如今的月活水平，电视广告总收入和Twitter、Facebook等头部社交网络平台相比差距过于惊人。但Reddit并没因为销售总收入落后就竭泽而渔、榨干使用者价值，CEO霍夫曼采取的方法是开拓海外消费市场+开发中小型商家客户。

理性、健康的产业发展模式，对现在的Reddit来说显得尤为珍贵。毕竟只有笼络好了这群忠实使用者，才有进一步产业发展的空间。

（相片源自Pexels）

国内的众位网络平台，也在积极寻找电视广告之外的增收途径。新浪网、chan和虎扑都有发力电商的趋势，但过于依赖站内生态为电商业务导流，通过简单粗暴的推送链接带货，反倒进一步影响使用者体验。可以说，国内各大街道社区还没找到合理利用使用者资源为电商业务助力的方式。

Reddit的成功经历并没太多神话色彩，也没隐藏绝技。优等生的作业早已摊在桌面，就看谁能学到精髓，化作己用了。

写在最后

众所周知，英国还另一个被称为“中小散户大本营”的网络平台——Robinhood。挂牌上市之初，Robinhood也曾风光无限，在纳斯达克敲钟挂牌是还在大屏幕打上一句经典的口号——欢迎来到全捷伊华尔街。

但仅仅过去数月，Robinhood股价、市值就双双腰斩，后者已从的超320亿美元跌至周四收盘时的155亿美元。

虽说两座“中小散户大本营”走得是完全不同的道路，但在波谲云诡的华尔街，它们却始终要面临相似的挑战。Robinhood的经历，无形中给Reddit的IPO之路蒙上一层阴影。

不过直到目前为止，Reddit的产业发展产业发展前景还是一片光明。或许英国股市热终有退散的一天，或许中小散户们不会一直为Reddit保驾护航，但R只要Reddit没丢掉自己的优良品质，未来就依然值得期待。